Криптоактивите са най-младият от петте класа активи и най-шумният. Около тях има повече мнения, отколкото данни. Този материал прави обратното: показва какво се знае от публични източници, какво не се знае — и къде се намират официалните предупреждения.
Той не описва конкретни монети, токени, борси или платформи. Не дава оценка дали някой криптоактив е добра или лоша покупка.
Какво е криптоактивът
Криптоактивът е цифров запис на стойност или право, който се пази и прехвърля чрез разпределен регистър (блокчейн), без централен издател като банка или държава в класическия случай.
Какво НЕ е криптоактивът
- Не е акция. Не дава дял от бизнес и право на печалба.
- Не е облигация. В класическия случай няма длъжник, който се задължава да плаща лихва и да върне главница.
- Не е имот. Няма физическа полезност и не носи наем.
- Не носи вътрешен доход. Като суровините, доходността му идва само от промяната в цената, а тя зависи от търсенето.
- Не е „отделен свят“. Данните на Международния валутен фонд показват, че през 2020–2021 г. криптото се движи все повече заедно с акциите (вижте по-долу).
Защо големите управители почти не дават прогнози
От проверените публични прогнози за следващите 10–15 години:
- J.P. Morgan Asset Management въвежда в изданието си от октомври 2026 г. за пръв път диапазон за доходността на биткойн. Конкретните граници не са в публичния текст на страницата. J.P. Morgan посочва още, че биткойн не е включен в основните матрици на риска и корелациите — за него е дадена отделна, по-малка матрица.
- Vanguard и State Street не публикуват прогноза за криптоактиви в проверените си материали.
Причината е проста: дългосрочните прогнози стъпват на оценка — дивиденти, печалби, лихви, наеми. Актив без вътрешен доход няма такава опора. Затова институциите или не дават число, или дават само широк диапазон.
Какво казват данните: криптото и акциите
През януари 2022 г. Международният валутен фонд публикува анализ на връзката между цените на криптоактивите и акциите (автори: Tobias Adrian, Tara Iyer, Mahvash Qureshi).
- Биткойн — индекс S&P 500 (САЩ) — 2017–2019 г.: корелация 0,01; 2020–2021 г.: корелация 0,36
- Биткойн — индекс MSCI на развиващите се пазари — 2020–2021 г.: корелация 0,34 (около 17 пъти над предходните години)
Корелацията е число от −1 до +1. При 0 двата актива се движат независимо, при +1 — заедно.
Според МВФ през пандемията колебанията на биткойн обясняват около една шеста от колебанията на американския индекс S&P 500. Заглавието на анализа обобщава извода: цените на криптоактивите се движат все по-синхронно с акциите и това поражда нови рискове.
Ограничения: анализът покрива кратък период (2017–2021 г.) и е публикуван като блог на МВФ, а не като рецензирано изследване. По-нови данни на МВФ не са проверени за този материал.
Регулацията: къде да проверите
Правилата за криптоактивите в Европейския съюз и в България, както и кои доставчици имат право да предоставят услуги с криптоактиви у нас, се публикуват от Комисията за финансов надзор. Актуалната информация — регистрите на доставчиците и предупрежденията към инвеститорите — търсете на официалния сайт на Комисията: https://www.fsc.bg/
Преди каквато и да е сделка с криптоактиви проверете там дали доставчикът има право да работи в България.
Какво носи криптото, което имотът няма
- Денонощна търговия и бързо прехвърляне.
- Делимост до много малки части.
- Независимост от конкретно място.
Какво му липсва
- Вътрешен доход и опора за оценка.
- Дълга история. Няма десетилетия данни, на които да стъпят дългосрочните прогнози.
- Полезност, каквато има имотът.
Често задавани въпроси
Криптото защитава ли от спад на акциите? Данните на МВФ за 2020–2021 г. показват обратното: корелацията с американските акции е скочила от 0,01 до 0,36, т.е. двата актива все по-често падат заедно.
Има ли дългосрочна прогноза на голяма институция за биткойн? J.P. Morgan за пръв път въвежда диапазон в изданието си от октомври 2026 г., но конкретните граници не са в публичния текст. Vanguard и State Street не публикуват прогноза в проверените материали.
Къде да проверя дали един доставчик на криптоуслуги е разрешен в България? На официалния сайт на Комисията за финансов надзор — https://www.fsc.bg/ — където се публикуват регистрите и предупрежденията към инвеститорите.
Дава ли DJIA Consult съвети за криптоактиви? Не. DJIA Consult не е доставчик на услуги с криптоактиви и не дава съвети за тях.
Какво да проверя преди да купя криптоактив? Дали доставчикът има право да работи в България — проверката се прави на сайта на Комисията за финансов надзор. За решение дали изобщо да купувате — само лицензиран консултант.
Източници
- IMF Blog, Tobias Adrian, Tara Iyer, Mahvash S. Qureshi, „Crypto Prices Move More in Sync With Stocks, Posing New Risks“, 11.01.2022 — https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/01/11/crypto-prices-move-more-in-sync-with-stocks-posing-new-risks
- J.P. Morgan Asset Management, 2027 Long-Term Capital Market Assumptions, данни към 30.09.2026 — https://am.jpmorgan.com/us/en/asset-management/institutional/insights/portfolio-insights/ltcma/
- Vanguard, „Setting realistic expectations“, VCMM към 30.09.2026 — https://corporate.vanguard.com/content/corporatesite/us/en/corp/vemo/vemo-return-forecasts.html
- State Street Investment Management, Long-term Asset Class Forecasts Q4 2026 — https://www.ssga.com/library-content/assets/pdf/global/ltacf/2026/long-term-asset-class-forecasts-q4-2026.pdf
- Комисия за финансов надзор, официален сайт — https://www.fsc.bg/
Това не е инвестиционен съвет. Материалът е с образователна цел и описва публични данни и чужди прогнози, като посочва техния автор. Той не е лична препоръка и не е покана за сделка с финансови инструменти или криптоактиви. DJIA Consult не е лицензиран инвестиционен посредник по Закона за пазарите на финансови инструменти и не е доставчик на услуги с криптоактиви по MiCA. За решения за личния си портфейл се обърнете към инвестиционен консултант, лицензиран от Комисията за финансов надзор.
Имотите са нашата тема. За разлика от криптоактивите имотът има физическа полезност и доход от наем. Вижте „Имотът като клас активи“ или услугите на DJIA Consult.